来源：财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月11日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为8.31亿元，同比下降16.1%；归母净利润为-4.3亿元，同比增长71.81%；扣非归母净利润为-4.7亿元，同比增长60.64%；基本每股收益-0.3314元/股。
公司自1994年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.66亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海南海药2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.31亿元，同比下降16.1%；净利润为-4.56亿元，同比增长71.4%；经营活动净现金流为7980.43万元，同比增长554.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8.3亿元，同比下降16.1%。
项目202312312024123120251231营业收入（元）14.79亿9.91亿8.31亿营业收入增速-16.89%-33%-16.1%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-0.9亿元，-1.5亿元，连续为负数。
项目202506302025093020251231营业利润（元）-9142.59万-9016.06万-1.48亿
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.1%，净利润同比增长71.4%，营业收入与净利润变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）14.79亿9.91亿8.31亿净利润（元）-1.35亿-15.95亿-4.56亿营业收入增速-16.89%-33%-16.1%净利润增速-5815.61%-1078.54q.4%
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.4亿元、-16亿元、-4.6亿元，同比变动分别为-5815.61%、-1078.54%、71.4%，净利润较为波动。
项目202312312024123120251231净利润（元）-1.35亿-15.95亿-4.56亿净利润增速-5815.61%-1078.54q.4%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.1%，税金及附加同比变动14.49%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）14.79亿9.91亿8.31亿营业收入增速-16.89%-33%-16.1%税金及附加增速-1.29%-9.94.49%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.1%，经营活动净现金流同比增长554.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）14.79亿9.91亿8.31亿经营活动净现金流（元）1.04亿-1755.2万7980.43万营业收入增速-16.89%-33%-16.1%经营活动净现金流增速-27.17%-116.95U4.67%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.8%，同比下降29.59%；净利率为-54.88%，同比增长65.91%；净资产收益率（加权）为-141.66%，同比下降20.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.56%、35.23%、24.8%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率38.565.23$.8%销售毛利率增速-10.71%-8.64%-29.59%
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期35.23%下降至24.8%，销售净利率由去年同期-161.02%增长至-54.88%。
项目202312312024123120251231销售毛利率38.565.23$.8%销售净利率-9.15%-161.02%-54.88%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-141.66%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202312312024123120251231净资产收益率-5.04%-117.88%-141.66%净资产收益率增速-1128.57%-2238.89%-20.17%
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-5.04%，-117.88%，-141.66%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231净资产收益率-5.04%-117.88%-141.66%净资产收益率增速-1128.57%-2238.89%-20.17%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.63%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202312312024123120251231投入资本回报率-1.91%-27.72%-6.63%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为9.9%、17.3%、84.2%，呈持续增长趋势。
项目202312312024123120251231商誉/净资产9.9.3